东海宏观策略周报:短期市场企稳反弹关注国内政治会议和美联储议息会议

国内方面:目前广东、广西、甘肃等地疫情严重,短期疫情对经济和市场再次形成一定的冲击。经济方面,近期国内经济预期有所改善。一方面是政府稳增长决心凸显,7月22日国常会部署持续扩大有效需求的政策举措,表示要下大力气巩固经济恢复基础,着力稳定宏观经济大盘。可以关注近期政治局会议的措辞。短期在国内政治局会议稳经济预期、海外股市短期企稳反弹的情况下,A股短期受到一定的支撑;内需型商品短期受稳经济增长预期支撑。

海外方面:上周俄乌方面,俄罗斯、乌克兰分别与土耳其和联合国就从黑海港口外运农产品问题签署协议,农产品价格或因此下跌。经济方面,上周公布的欧美的7月制造业和服务业PMI初值均跌回2020年年中水平,其中欧元区7月Markit制造业PMI初值、美国7月Markit服务业PMI初值均跌破枯荣线,海外经济下行压力仍在加剧。本周,一方面美国公布二季度GDP初值数据,需要警惕海外经济下行压力继续加大对于原油及其成本相关链条、有色金属板块的拖累。另一方面,7月28日凌晨2:00将迎来美联储利率决议,大概率加息75BP,目前市场基本计价完毕,预计对市场冲击不大;不排除超预期加息100BP,届时可能对市场造成较大冲击;与此同时我们要关注美联储对于后续的通胀判断进而给出的加息节奏预期,预计美股受该因素影响相对较大,大宗商品目前焦点还是在于海外经济和需求端预期。

结论:短期维持 A 股三大股指期货(IH/IF/IC)为谨慎观望;商品指数维持为观望观点,维持国债为谨慎偏多;排序上国债;商品;三大股指(IH/IF/IC)。整体来看,A股短期受国内稳增长预期以及海外市场企稳影响,短期有所企稳,短期维持A股至谨慎观望。债市方面,短期受国内疫情、房地产市场以及流动性充裕影响,债市反弹,短期维持债市为谨慎做多。商品方面,俄乌冲突持续,中东增产乏力,供应偏紧,但是短期海外经济下行压力加大,需求预期减弱,原油维持高位震荡,中期继续关注伊核协议达成情况及俄乌局势;有色方面,短期宏观悲观情绪释放,有色企稳;但欧美经济下行压力加大且衰退担忧加深,有色短期维持观望或偏空;黑色方面,国内受疫情以及高温天气影响,需求较弱;短期关注国内经济预期和政治局会议预期炒作窗口期下黑色短期反弹机会;贵金属方面,短期美联储紧缩预期降温,但美联储议息会议在即,短期维持贵金属为中性或偏空。

风险点:美联储货币超预期收紧;地缘政治风险;全球疫情风险;欧洲能源危机风险;中美博弈风险上升。

1. 美国总统拜登在推特上发布视频表示,他的新冠病毒检测呈阳性,但身体状况良好。

2. 全美住房建筑商协会表示,美国7月NAHB房产市场指数暴跌至新冠疫情爆发的最初几个月以来的最低水平,该指数已连续第七个月下降,从6月的67降至55,为2020年5月以来的最低水平。全美不动产协会(NAR)公布,美国6月成屋销售较前月下降5.4%,季节性调整后年率为512万户,为2020年6月以来的最低水平。成屋销售同比下降14.2%。这一降幅使6月份的销售率低于疫情之前的2019年的速度。

3. 7月18日,美国财政部公布5月国际资本流动报告。报告显示,美国两大海外债主持续抛售美债,中国持有的美国国债自2010年6月以来首次跌破1万亿美元关口,5月在各国中抛售最多,达到226亿美元,连续减持六个月共抛1000亿美元。日本美债持仓连降三个月,续刷两年多新低。

5. 欧元区6月CPI年率终值录得8.6%,预期为8.60%,前值为8.6%。英国6月CPI年率录得9.4%,创1989年有数据纪录以来新高;英国6月零售物价指数月率为0.9%,略高于市场预期;德国6月PPI月率为0.6%,远低于预期;欧元区7月消费者信心指数较6月下滑3.2,创下纪录新低。

7. 欧洲央行7月意外加息50个基点,这也是欧洲央行11年来的首次加息,并结束了欧元区的负利率时代。此外,欧洲央行还推出了反金融碎片化工具TPI,旨在防止欧元区内部的金融分裂。

8. 意大利总统马塔雷正式宣布9月25日将举行选举,在德拉基周四早些时候辞去总理职务后,意大利总统塞尔焦·马塔雷拉宣布解散议会。根据民调,Giorgia Meloni的意大利兄弟党牵头的一个联盟目前有望赢得大选。这也是意大利历史上首次在秋季举行大选。

9. 据知情人士透露,乌克兰和俄罗斯已接近达成一项协议,确保数百万吨谷物安全通过黑海,但在如何确保这条关键出口航线上港口和船只的安全问题上仍存在分歧。

10. 根据欧盟委员会公布的计划,从今年8月到明年3月,所有欧盟国家的天然气使用量需减少15%。减少天然气使用目前是“自愿的”,但欧盟可以在天然气供应紧张状况下将削减目标变成强制要求。一旦俄罗斯“断气”,欧盟委员会将要求各国采取具有约束力的措施,把公共和商业建筑的供暖温度限制在19摄氏度。

11. 当地时间21日,由俄罗斯向德国输送天然气的“北溪-1”天然气管道结束年度常规维护,恢复供气。德国能源机构联邦网络局局长穆勒说,目前“北溪-1”的天然气输送量高于预期,日输送量约为最大输送量的40%,这与该管道开始维护之前的输送量相当。

12. 伊朗国家通讯社19日最新消息称,伊朗和俄罗斯企业当天在德黑兰签署了伊朗经济界有史以来规模最大的外国投资协议。根据这一协议,俄罗斯企业将向伊朗石油业投资400亿美元。此外,当天中午,伊朗综合外汇市场开放里亚尔-卢布货币对交易。

13. 俄罗斯、乌克兰分别与土耳其和联合国就从黑海港口外运农产品问题签署协议,各方将协同从乌克兰包括敖德萨在内的三个港口出口粮食。据报道,现有超过2000万吨乌克兰谷物滞留在敖德萨港。联合国秘书长古特雷斯表示,这是“为了全世界达成的协议”,能够为发展中国家和面临饥荒的弱势族群带来救济,稳定全球粮食价格。

14. 利比亚部长表示,利比亚石油产量回升至70万桶/日以上,而在7至10天内,将恢复至120万桶/日。

15. 证监会批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易。相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日,中证1000股指期货合约交易代码为IM,合约乘数为每点人民币200元,最小变动单位为0.2点。

16. 国务院总理强调,我们将保持宏观政策连续性针对性,继续着力帮扶市场主体纾解困难,留住经济发展的“青山”。宏观政策既精准有力又合理适度,不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。要坚持实事求是、尽力而为,争取全年经济发展达到较好水平。

17. 近期购房补贴政策正在各地陆续登台。7月份至今,就有南通市、宜昌市、徐州市、宁夏固原市、河南西平县等超过10个城市相继发布文件,实行购房补贴。

18. 商务部新闻发言人束珏婷对美方主导的“芯片四方联盟”问题回应称,产业链供应链稳定是当前各方高度关注的全球性问题。中方认为,无论什么框架安排,都应保持包容开放,而不是歧视排他;都应促进全球产业链供应链稳定,而不是损害和割裂全球市场。

19. 中国银保监会新闻发言人表示,坚持“房住不炒”定位,因城施策实施差别化住房信贷政策,支持刚性和改善性住房需求,稳妥化解房地产领域风险。密切监测实体经济债务规模和偿付能力变化,有效防控债务风险。

20. 国务院常务会议部署持续扩大有效需求的政策举措,决定取消和调整一批罚款事项。会议指出,我国经济正处于企稳回升关键窗口,三季度至关重要。下大力气巩固经济恢复基础,着力稳定宏观经济大盘,保持经济运行在合理区间,优先保障稳就业稳物价目标实现。

1. 7月18日(周一):产业数据发布(SMM公布“中国主流消费地电解铝库存”及“SMM七地锌锭社会库存”、油厂周度开机率、豆粕油脂周度库存数据)、德国7月IFO景气指数数据、美国6月芝加哥联储全国活动指数数据

2. 7月19(周二):美国6月新房销售数据、美国7月里奇蒙德联储制造业指数数据

3. 7月20日(周三):产业数据发布(找钢网公布黑色系库存及产量、甲醇港口库存数据)、中国6月工业企业利润累计同比数据、美国6月耐用品除国防外订单数据

4. 7月21日(周四):产业数据发布(我的钢铁周度产量及库存、矿石港口库存及疏港量、原油EIA库存产量数据、美棉出口周报、SMM公布“中国主流消费地电解铝库存”、隆众更新玻璃及纯碱周度产量库存等数据)、美国7月美联储公布利率决议、美国7月美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会、欧盟7月经济景气指数数据、欧盟7月消费者信心指数数据、美国7月23日当周初次申请失业金人数数据、美国第二季度GDP(初值):环比折年率数据、美国第二季度不变价:环比折年率:个人消费支出数据

5. 7月22日(周五):德国6月失业率数据、德国第二季度GDP同比数据、欧盟第二季度实际GDP(初值)同比数据、美国6月个人消费支出数据、美国6月核心PCE物价指数同比数据、美国6月人均可支配收入数据

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